Jak i dlaczego opcje na akcje powinny zostać wyliczone z zysków firmy. Przyznanie stypendiów powoduje rozwodnienie wartości dla akcjonariuszy. John P Hussman, Ph D Wszelkie prawa zastrzeżone i aktywnie egzekwowane Fragmenty z tego artykułu można cytować z przypisaniem. jakiegokolwiek bezpieczeństwa to zdyskontowana wartość przyszłych przepływów pieniężnych, które dostarczy inwestorom w czasie. Każde wydarzenie, które wpływa na cenę zabezpieczenia Fed porusza się, wiadomości ekonomiczne, Marsjanie lądują w Kansas ma swój wpływ, wpływając zarówno na 1 strumień gotówki przepływy, które inwestorzy oczekują od bezpieczeństwa, lub 2 stopa, w jakiej inwestorzy dyskontują te przepływy pieniężne do wartości bieżącej. Jakość oddzielająca dobre analityków od biednych to zrozumienie przepływów pieniężnych rzeczywiście dowodzonych przez zabezpieczenie, a odpowiednia stopa procentowa które te przepływy pieniężne powinny być dyskontowane do wartości bieżącej, w tym odpowiedniej premii za ryzyko. Źródłem nędzy inwestorów w ostatnich latach jest ich odmowa przyjęcia że nie rozumieją charakteru przepływów pieniężnych rzeczywiście żądanych przez udział w kapitale Inną częścią jest to, że nie zdołały odpowiednio pomniejszyć tych przepływów pieniężnych Powodem tych niepowodzeń są jasne inwestorzy zachęcano do skupienia się na zarobkach, które pokonały oczekiwania, a nie analizować, jaka część zarobków operacyjnych jest rzeczywiście domagana przez ich udziały w akcji lub związek między tymi roszczeniami a ceną, którą zapłacili. Kto zarabia bezrobocie, udział akcje nie stanowią roszczenia o dochody z działalności operacyjnej, ani też do innych podstaw, które wygodnie pojawiły się w celu uzasadnienia wycenom nowej epoki. Przykładowo, jeśli inwestor ocenia wartość akcji jako wiele zysków EBIT przed odsetkami i podatkami, to kolejne obliczenia lepiej odejmują wartość zadłużenia na akcję Nawet to nie wystarcza, ale jest to pierwszy krok w uznaniu, że takie dochody nie są własnością spółki akcyjnej ders same Zysk z operacji nie odejmuje ani odsetek od dłużników ani podatków od rządu Wpływy z działalności operacyjnej, które nie są nawet określone na ogólnie przyjętych zasadach rachunkowości, arbitralnie wykluczają wiele rzeczywistych kosztów i strat, aby zapewnić bardziej przewidywalną liczbę, ale wynikające z tego ilość nie odzwierciedla prawdziwych wyników ekonomicznych firmy. Ponadto, w celu zapewnienia wzrostu gospodarczego, firmy zazwyczaj muszą inwestować w kapitał powyżej kwoty wymaganej do zastąpienia amortyzacji. W sumie inwestorzy mają roszczenia nie na zarobku operacyjnym, ale na wolności przepływy pieniężne, co Warren Buffett nazywa zyskami właścicieli Wolny przepływ środków pieniężnych wyodrębnia wiele rzeczy z wyników operacyjnych, w tym odsetki, podatki, preferowane dywidendy i wydatki inwestycyjne powyżej amortyzacji Innymi słowy, bezpłatne przepływy środków pieniężnych to, co jest rzeczywiście dostępne akcjonariuszom po spełnieniu wszystkich innych roszczeń, łącznie z rezerwą na przyszły wzrost Oto dwa sposoby wykorzystania bezpłatnych przepływów pieniężnych Jedna jest wypłata dywidend a druga to odkupywanie akcji na rzecz akcjonariuszy. Notyczność sposobu odkupu Kiedy firma odkupuje udział w akcjach, kupuje roszczenie dotyczące przyszłego strumienia wolnego przepływy środków pieniężnych, które zostaną teraz rozdzielone pomiędzy pozostałych akcjonariuszy Jaka jest wartość rynkowa tego przyszłego strumienia przepływów pieniężnych Cena odkupionego udziału oczywiście oczywiście dopóki inwestorzy zgadzają się, że cena rynkowa jest uczciwa, odkup akcji przynoszą korzyści akcjonariuszom, podobnie jak gdyby przepływy pieniężne zostały rozdzielone w formie dywidend. Kiedy ktoś w pełni zrozumie te fakty, rozumie też, dlaczego powinny być wydane opcjonalne dotacje Powody są proste Jeśli odkup akcji to podział wolnych przepływów pieniężnych na rzecz akcjonariuszy , to subwencje opcyjne skutecznie przekładają się na wolne przepływy pieniężne kosztem akcjonariuszy. Są to odliczenia od wyników finansowych, które mogą być dość zgłoszone do podziału starsze osoby. Jest to prawdą, mimo że dotacje i opcje nie są ponoszone z tytułu wydatków pieniężnych Kiedy pracownicy, kierownictwo i dyrektorzy otrzymują zapasy jako odszkodowanie, firma zasadniczo oddziela część przyszłych wolnych przepływów pieniężnych od dotychczasowych akcjonariuszy. Jaka jest wartość rynkowa tych przyszłych wolnych przepływów pieniężnych Cena wyemitowanych akcji, oczywiście, jeśli akcje są emitowane na podstawie opcji na akcje, koszt akcjonariuszy to cena rynkowa wyemitowanych akcji minus cena strajku zapłacona za te akcje. istotnym pytaniem nie jest to, czy należności z tytułu opcji i zapasów powinny być wydatkowane, ale jak należy traktować koszty w sprawozdaniu finansowym Idealnie, sprawozdania finansowe obejmowałyby swobodny przepływ środków pieniężnych bezpośrednio, odejmując od wyników operacyjnych różne zobowiązania, takie jak odsetki, podatki, kapitał wydatki przekraczające amortyzację, a także koszty emisji akcji i opcji. Nawet jeśli zarobki zostały pozostawione samemu, akcjonariusze w końcu zaczęli napędzać przy użyciu darmowego przepływu środków pieniężnych, ponieważ jest to jedyna wartość, do której mają odpowiedni roszczenie To również zaoszczędzić inwestorów, takich jak Warren Buffett dużo czasu. W przypadku braku obliczania przepływów pieniężnych, najbardziej odpowiednie miejsce do rozliczenia akcje i opcjonalne dotacje znajdują się w rachunku zysków i strat, jako odrębna linia tylko w sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne. W przypadku emisji akcji jest to proste. Udział akcji wyemitowanych pracownikom stanowi przekierowanie przyszłych przepływów pieniężnych pochodzących od dotychczasowych akcjonariuszy , a wartość - wprowadzona przez rynek - na ten strumień przepływów pieniężnych jest po prostu cena akcji Cena może różnić się od wartości godziwej obliczonej na podstawie konkretnych analityków własnych założeń dotyczących przyszłych przepływów pieniężnych i odpowiednich stóp dyskontowych, ale opinia rynkowa jest podsumowana w cenie akcji Ta wartość rynkowa powinna być odjęta od zarobków w tym samym okresie, w którym nastąpiło wydanie akcji. sprzeciwu wobec opcji wypłaty w rachunku zysków i strat jest taki, że zarobki są uważane za rachunek przepływów rentowności, przy czym opcje są pozornie złożoną pozycją finansową, w szczególności niewypłacalną emisją warunkowego roszczenia dotyczącego skapitalizowanego składnika aktywów Ta oczywista złożoność zaprasza teoretyków, aby uczynić dobrem wroga z najlepszych, pozostawiając wszystkich bez niczego Na przykład, twierdzą, że model Black-Scholes błędnie ocenia długie terminy, a nie uwzględnia uprawnień lub potencjalnych zmian wartości wcześniej wydanych opcji. dając im wartość zerową jest lepsza Jak powiedział Einstein, wszystko powinno być tak proste, jak to tylko możliwe, ale nie jest prostsze Rozumie się, że sprawozdania finansowe zawierają rozsądne szacunki i ujawnienia, gdy te szacunki pociągają za sobą istotne niepewności. dla opcji Reguła dotycząca opcji wypłaty musi być na tyle prosta, aby można ją było łatwo zaimplementować za pomocą podstawowych, powszechnie dostępnych model i powszechnie dostępne dane. W przypadku wydania opcji przypisujesz jej koszt w oparciu o model Black-Scholes, wykorzystując zmienność pochodzącą z indeksu firm w danej branży Zmienność indeksu jest typowo niższa niż średnia zmienność indeksu jest bardziej odpowiednia w przypadku długoterminowych opcji Wynikająca z tego opcja wartość opcjonalna, powiedzmy 1000, jest odejmowana od zysku. Miniony rok przechodzi Jeśli cena akcji wzrosła, a wartość opcji jest teraz 1200 odlicza się dodatkowy 200 z bieżących zarobków od czasu, gdy emisja akcji staje się bardziej prawdopodobna Ten dodatkowy koszt nie jest odliczany w roku wydania opcji Jest on dopasowywany do roku, w którym efektywne wyczerpanie wartości udziałowców Taki rodzaj naliczania jest kontynuowany, dopóki nie zostanie wykonana żadna opcja, albo ją wyczerpuje. Skorzystaj z tego, że upłynął rok od wydania, a wartość opcji spadła do 700 W t jego przypadek, dodasz 300 do zysków bieżącego roku, ponieważ akcjonariusze zostali zwolnieni w obecnym roku potencjalnego rozwodnienia ich interesów, a wartość tego potencjalnego rozwodu wynosi 300 Jedna niewielka trudność stanowiłaby zwiększenie wyników w poprzednim wysokie firmy pływające, których ceny się rozbił Ale można to sobie zaakceptować po prostu poprzez sklasyfikowanie dodatków związanych z opcjami jako nadzwyczajnych korzyści To traktowanie nie przyniosłoby większego oporu, ponieważ zarządy trudno byłoby argumentować, że zyski związane z pogrążeniem się w ich zasobach cena powinna być klasyfikowana jako zwykła. Oczywiście firmy mają silną tendencję do obniżania ceny strajku istniejących opcji, gdy cena akcji spadnie, podnosząc w ten sposób wartość tych opcji W tym przypadku zagrożenie potencjalnego rozmycia nie jest ograniczone obniżenie ceny strajku jest tak agresywne, że opcje wycenione są warte więcej niż były w poprzednim roku, nastąpi ponowna wycena w dodatku odejmuje się do zysków bieżącego roku, a nie do dodatku. Należy pamiętać, że należy odjąć wartość grantów opcyjnych, niezależnie od tego, czy dotacje te rzeczywiście stwarzają zachęty. Jeśli dotacje stwarzają zachętę do generowania większych dochodów niż ich koszty, Efektem netto będzie wyższe zarobki w sprawozdaniu finansowym Jeśli tak nie jest, przyznanie opcji wpływa na zarobki jako czysty odliczenie. W każdym razie pomysł jest prosty Opcje są aktywne do czasu ich realizacji lub wygaśnięcia Początkowy opłata za dofinansowanie opcji powinna zostać poniesiona w roku, w którym zostały przyznane, ale dodatkowe koszty lub kredyty powinny być naliczone do czasu wykonania opcji lub wygaśnięcia Jeśli okaże się, że opcja jest wykonywana, całkowite potrącenie z tytułu zarobków w okresie obowiązywania opcji to cena akcji na ćwiczenie minus cena strajku Jeśli opcja wygasa za bezwartościową, całkowite odliczenie do zarobków w okresie obowiązywania opcji będzie równe zeru. To podejście czyni rozsądną próbę dopasowania kosztu opcji do okresu, w którym akcjonariusze skutecznie doświadczają rozmycia. W przypadku, gdy akcjonariusze rzeczywiście będą lepiej obsługiwani poprzez przyznanie dotacji opcyjnych kosztem zerowym i zgubienie szczegółów w przypisie. Dr Hussman jest zarządzającym portfelem funduszu Hussman. Rozliczanie opcji na akcje pracownicze jest Nie ma lepszego sposobu. Do 2006 r. Firmy nie były zobowiązane do wydawania dotacji z tytułu świadczeń pracowniczych na wszystkich zasadach rachunkowości wydanych zgodnie z Standardem Rachunkowości 123R teraz wymagają od firm obliczania opcji na akcje w wartości godziwej w dniu przyznania tej wartości przy użyciu teoretycznych modeli wyceny mających na celu wycenę opcji obrotu giełdowego Po ustaleniu w uzasadniony sposób założeń uwzględniających różnice między wariantami obrotu giełdowego a wariantami akcji pracowniczych te same modele są stosowane dla ESO. Wartości godziwe ESO w dniu ich przyznania do kadry kierowniczej i kadry pracowniczej są następnie wypłacane w stosunku do zarobków, gdy opcje przysługują beneficjentom czytać ackground, zobacz nasze opcje Pracowników Pracowników Sama próba Levin-McCain W 2009 roku senatorowie Carl Levin i John McCain przedstawili projekt ustawy, Koniec kończących się nadmiernych potrącań korporacyjnych z tytułu opcji na akcje, S 1491 Rachunek był produktem śledztwa prowadzonego przez Stałego Podkomitetu do spraw Badań, pod przewodnictwem Levina, w różnych księgach i wymogach dotyczących sprawozdawczości podatkowej w odniesieniu do opcji na akcje firmowe Jak sugeruje nazwa, celem projektu jest zmniejszenie nadmiernych potrąceń podatkowych dla firm z tytułu wydatków ponoszonych na rzecz kadry kierowniczej i pracowników za ich dotacje na akcje pracownicze Eliminowanie nieuzasadnionych i nadmiernych potrąceń z tytułu opcjonalnego zapasu prawdopodobnie wyniosłoby od 5 do 10 miliardów rocznie, a może nawet 15 miliardów, w dodatkowych dochodach z podatków, które nie mogą sobie pozwolić na utratę, powiedział Levin. lepszy sposób na wypłatę opcji na akcje pracownicze w celu realizacji wyraŜonych przedmiotów rachunku. Proliminaria W tych dniach jest wiele dyskusji o nadużyciach odszkodowań z tytułu odsetek, w szczególności opcji na akcje pracownicze i hybrydach, takich jak opcje rozliczane w środkach pieniężnych itp. Niektóre opowiadają się za tym, że rzeczywiste wydatki obciążające dochody nie były większe niż wydatki obciążające zarobki Taki projekt ustawy Levin-McCain o. Niektóre twierdzą również, że w pierwszych latach od poniesienia dofinansowania, bez względu na to, czy ESO są następnie wykonywane, nie powinno być wydatków związanych z zarobkami i podatkami. Aby dowiedzieć się więcej, zobacz Wykorzystaj większość opcji na akcje dla pracowników. rozstrzygnij najpierw, aby określić cele, które wykraczają poza zarobki, równe kwocie wydatkowanej na dochody w celach podatkowych, tj. przez cały okres obowiązywania opcji, od dnia przyznania do wykonania, przepadku lub wygaśnięcia. wydatki na dochody z tytułu podatków w dniu przyznania dotacji i nie czekać na korzystanie z opcji To spowodowałoby odpowiedzialność, którą firma zakłada s poprzez przyznanie ESO odliczeniu od zarobków i podatków w momencie przyjęcia zobowiązania, tj. w dniu przyznania dotacji. Zyski kompensacyjne przynoszą beneficjentom w związku z wykonywaną ćwiczeniami, jaka obecnie jest bez zmian. Stwórz standardową, przejrzystą metodę obsługi dotacji na opcje dla celów zarobkowych i podatkowych. Mają jednolitą metodę obliczania wartości godziwej przy udzielaniu dotacji. Może to nastąpić przez obliczenie wartości ESO w dniu przyznania dotacji i wyliczeniu jej na podstawie dochodów i podatku dochodowego w dniu przyznania dotacji. jeśli opcje są wykorzystywane później, wówczas wartość wewnętrzna, tj. różnica pomiędzy ceną wykonania a ceną rynkową zapasów w dniu wykonania, staje się ostatecznym kosztem z tytułu zarobków i podatków. Kwoty wykraczające poza kwotę wyższą niż wartość wewnętrzna przy wykonywaniu ćwiczeń należy obniżyć do wartości wewnętrznej Każde kwotę wyczerpaną przy przy znawaniu, która była mniejsza od wewnętrznej wartości, po wysiłku zostanie podniesiona do wartości wewnętrznej. opcje zostają utracone lub opcje wygasają z kwotą, która zostanie anulowana, a wydatki na te opcje nie będą ponoszone i nie będą ponosić kosztów z tytułu zarobków lub podatku dochodowego dla tych opcji. Można to osiągnąć w następujący sposób: Użyj modelu Black Scholes do obliczania prawdziwą wartość opcji w dniach przyznania pomocy z przewidywaną datą wygaśnięcia wynoszącą cztery lata od dnia przyznania dotacji oraz zmienność równą średniej zmienności w ciągu ostatnich 12 miesięcy Przyjęta stopa procentowa jest niezależnie od stopy oprocentowania czterech lat obligacji skarbowych, a zakłada się, że dywidenda to kwota obecnie płacona przez firmę Aby dowiedzieć się więcej, patrz ESO Korzystanie z modelu Black-Scholesa. Nie powinno być żadnej dyskrecji w założeniach i metodzie obliczania prawdziwej wartości Założenia powinny być standardowe dla wszystkich ESO przyznany Oto przykład Przypuśćmy, że firma XYZ Inc działa na poziomie 165. To, co pracownik otrzymuje ESO, aby zakupić 1000 sztuk akcji, z maksymalną umowną datą wygaśnięcia 10 lat od dotację z roczną opcją uprawniającą do 250 opcji rocznie przez cztery lata. Cena wykonania ESO wynosi 165. W przypadku XYZ zakładamy, że w ciągu ostatnich 12 miesięcy i czterech lat przewidywany czas na dzień wygaśnięcia nasz cel obliczeniowy prawdziwy Odsetki wynosi 3 i nie wypłacono dywidendy Naszym celem nie jest osiągnięcie doskonałości w początkowej wartości wyliczonej, ponieważ dokładna wydana kwota będzie wartością wewnętrzną, jeśli zarobione zostaną zarobki i podatki, gdy wykonywane są ESO . Naszym celem jest stosowanie standardowej, przejrzystej metody wyliczania wydatków, co skutkuje standardową, dokładną kwotą wyrównawczą od zarobków i dochodów z podatków. Przykład A Wartość przyznana przez ESO na zakup 1.000 sztuk akcji XYZ wynosiłaby 55 000. 55 000 to wydatek z tytułu zarobków i dochodu z tytułu podatków w dniu przyznania pomocy. Jeżeli pracownik zakończył się nieznacznie po upływie ponad dwóch lat i nie został objęty 50 wariantami, zostały one anulowane, a tam nie ponoszą wydatków na te przejęte organizacje pozarządowe 27,500 kosztów związanych z przyznanymi, ale przepadającymi organizacjami pozarządowymi zostanie cofnięta Jeśli stocznia wynosiła 250, gdy pracownik zakończył i skorzystał z 500 licencjonowanych ESO, to firma będzie miała całkowite wydatki na wykonywane opcje w wysokości 42 500 wydatki były pierwotnie 55000, a wydatki firmy zostały obniżone do 42.500. Przykład B Załóżmy, że stan XYZ zakończył się po 120 roku życia po 10 latach, a pracownik nie otrzymał nic na rzecz powierzonych ESO 55 000 kosztów zostanie odwrócone do zysków i podatków przez spółka Odwrócenie nastąpi w dniu wygaśnięcia lub w przypadku likwidacji ESO. Przykład C Zakładając, że akcje były sprzedawane w ciągu 300 lat w ciągu dziewięciu lat, a pracownik nadal zatrudniony Wykorzystał wszystkie jego możliwości Wartość wewnętrzna wyniosła 135 000, a cały koszt przed zarobkami i podatkami wynosiłby 135 000. Ponieważ 55 000 zostało już wypłacone, dodatkowe 80 000 wydatków na zarobki i podatki w ciągu dnia ćwiczeń. Dolna linia Z tym planem wydatki na dochód do opodatkowania dla firmy to wydatki poniesione na zarobki, gdy wszystko jest powiedziane i zrobione, a kwota ta jest równa dochodowi odszkodowawczemu przyznawanemu przez pracownika Podatek Odliczenia firmy Przeciw Przychodom Osiągniętym Pracownikom Koszt przed opodatkowaniem dochodu i zarobków w dniu przyznania dotacji to jedynie tymczasowy koszt, który zmienia się w wartości wewnętrznej, gdy wykonywanie lub odzyskanie przez przedsiębiorstwo nastąpi po utracie lub wygaśnięciu niewykorzystanej działalności przez ESO. W związku z tym firma nie musi czekaj na ulgi podatkowe lub wydatki na zarobki Więcej informacji na ten temat można znaleźć w dokumentacji ESO dla księgowości dla pracowników. Ankieta przeprowadzona przez Biuro Statystyki USA w Stanach Zjednoczonych, aby pomóc zmierzyć wolne miejsca pracy Zbiera dane od pracodawców. Maksymalna kwota pieniędzy USA może pożyczka Pułap zadłużenia został utworzony na podstawie drugiej ustawy o obligacjach skarbowych. Stopa procentowa, w jakiej instytucja depozytowa pożycza fundusze w Rezerwie Federalnej do innej instytucji depozytowej.1 Statystyczna metoda rozproszenia rentowności dla danego indeksu bezpieczeństwa lub rynku Zmienność może być mierzona. Kongres Stanów Zjednoczonych przyjęty w 1933 r. jako ustawa o bankowości, która zabraniała bankom komercyjnym uczestnictwa w inwestycji. Nie wynagrodzeniaNordfarm odnosi się do każdej pracy poza gospodarstwami rolnymi, prywatnymi domami i sektorem non-profit US Bureau of Labor. Spór z opcją Expensing. Kwestia, czy opcje dotyczące wydatków są dostępne tak długo, jak długo firmy mają wykorzystując opcje jako formę odszkodowania Ale debata naprawdę podgrzewa się w obliczu popiersia dotcom W tym artykule przyjrzymy się debacie i zaproponujemy rozwiązanie Zanim omówimy debatę, musimy sprawdzić, jakie opcje są i dlaczego są one używane jako formę odszkodowania Aby dowiedzieć się więcej o debacie na temat wypłat z tytułu opcji, zobacz Zastrzeżenia dotyczące dodatkowych rekompensat. Dlaczego opcje są używane jako kompensacja Korzystanie z opcji instea d gotówki do zapłaty pracowników jest próbą lepszego wyrównania interesów menedżerów z akcjonariuszami Korzystanie z opcji ma zapobiegać zarządowi od maksymalizacji krótkoterminowych zysków kosztem długotrwałego przetrwania firmy Na przykład, jeśli program premiowania wykonawczego składa się wyłącznie z nagradzania zarządzania za maksymalizację celów w perspektywie krótkoterminowej zysków, nie ma zachęty dla kierownictwa do inwestowania w badania RD lub wydatki inwestycyjne potrzebne do utrzymania konkurencyjności firmy w dłuższym okresie. Zamiary są skłonne do odroczenia te koszty pomagają im osiągnąć cele kwartalne Zysk bez konieczności inwestycji w RD i utrzymanie kapitału, korporacja może ostatecznie stracić przewagę konkurencyjną i stać się przegranym pieniędzy W rezultacie menedżerowie wciąż otrzymują premie premiowe nawet wtedy, gdy majątek spółki spadnie Jasno, tego typu program premiowy nie leży w najlepszym interesie akcjonariuszy, którzy zainwestowali w spółkę długoterminowa aprecjacja kapitału Korzystanie z opcji zamiast gotówki ma na celu zachęcanie kadry kierowniczej do pracy, dzięki czemu firma osiąga długoterminowy wzrost zysków, co z kolei powinno zmaksymalizować wartość swoich własnych opcji na akcje. Jakie opcje stały się głównymi wiadomościami przed 1990, debata na temat tego, czy opcje powinny być wydatkowane w rachunku zysków i strat były ograniczone głównie do dyskusji akademickich z dwóch głównych powodów ograniczonego wykorzystania i trudności z zrozumieniem, w jaki sposób opcje są wyceniane Opcjonalne nagrody zostały ograniczone do C-level dyrektor generalny CFO COO etc kierownictwo ponieważ byli to ludzie, którzy podejmowali decyzje o podziale zysku na akcjonariuszy. Stosunkowo niewielka liczba osób w takich programach zminimalizowała wielkość wpływu na rachunek zysków i strat, co również zminimalizowało postrzeganie znaczenia debaty Drugi powód nie było ograniczonej debaty jest to, że wymaga znajomości, jak ezoteryczne modele matematyczne wycenione opcje Modele wyceny opcji wymagają wielu założeń, które mogą wszystkie zmiany w czasie Ze względu na ich złożoność i wysoki poziom zmienności, opcje nie mogą być wyjaśnione w sposób wystarczający w 15-sekundowym soundbicie, obowiązkowym dla dużych firm informacyjnych. Standardy rachunkowości nie określają, który model wyceny opcji powinien być używany, ale najczęściej Używany jest model wyceny opcji Black-Scholes Wykorzystaj możliwości płynności, poznając te instrumenty pochodne Zrozumienie opcji cenowych. Wszystko zmieniło się w połowie lat 90. Użycie opcji rozwiewało się, ponieważ wszystkie typy firm zaczęły używać ich jako sposobu na finansowanie wzrost Dotcomy były najbardziej rażącymi abusersami użytkowników - korzystali oni z opcji wynagrodzenia pracowników, dostawców i właścicieli firm Dotcom sprzedali swoje dusze za opcje, ponieważ pracowali w niewolnikach godzin z oczekiwaniem na dokonanie fortuny, gdy ich pracodawca stał się spółką publiczną. rozprzestrzeniać się na firmy nietechniczne, ponieważ musieli korzystać z opcji w celu wynagradzania talentu, który chcieli. Ostatecznie opcje stały się wymaganym rokiem rt pakietu odszkodowawczego pracownika. Pod koniec lat dziewięćdziesiątych wydawało się, że wszyscy mieli opcje Ale debata pozostała akademicką, dopóki wszyscy zarabiają Skomplikowane modele wyceny utrwaliły media biznesowe Wtedy wszystko się zmieniło. katastrofa polowanie na czarownice sprawiło, że wiadomość o debacie nad tematem debaty Fakt, że miliony robotników cierpiało nie tylko bezrobocie, ale i bezwartościowe opcje, było szeroko rozpowszechnione Media koncentrowały się z odkryciem różnicy między planami opcji wykonawczych a tymi, które oferowały rangę i plik Plany na poziomie C były często wycenione, co pozwoliło prezesom uniknąć złych decyzji i najwyraźniej pozwoliło im na większą swobodę sprzedaży. Plany przyznane innym pracownikom nie przynoszą tych przywilejów. Ta nierówna traktacja zapewniała dobre wichury na wieczorne wieści , a debata miała miejsce na scenie centralnej. Wpływ na EPS denerwuje debatę Zarówno firmy zajmujące się technologią, jak i nie-techą coraz częściej korzystają z opcji, zamiast gotówki do wynagrodzenia pracowników Wydatki na znaczne wpływy na EPS na dwa sposoby Pierwsze, począwszy od 2006 r. zwiększa wydatki, ponieważ GAAP wymaga możliwości wykupienia opcji na akcje Po drugie, obniża podatki, ponieważ firmy mogą odliczyć ten koszt w celach podatkowych, co może być faktycznie wyższe kwota na książki Dowiedz się więcej w naszym wariancie opcji na akcje pracownicze. Centra dyskusyjne na temat wartości opcji Dyskusja o tym, czy opcje kosztu uzależnione są od ich wartości Podstawowa księgowość wymaga, aby wydatki odpowiadały przychodom generowanym przez nich Brak opowiada się za teorią, że opcje, jeśli są częścią odszkodowania, powinny być wyczerpane, gdy zarobione przez pracowników zostaną przyznane Ale jak ustalić wartość, która ma zostać wydana, jest otwarta do dyskusji. W gruncie debaty są dwie kwestie wartości godziwej i harmonogramu Argument wartości głównej polega na tym, że ponieważ opcje są trudne do wyliczenia, nie powinny być wydatkowane Liczne i stale zmieniające się założenia w modelach nie ot dostarczenie wartości stałych, które mogą być wydatkowane Argumentuje się, że używanie stale zmieniających się liczb do jednego wydatku pociągnie za sobą koszt mark-to-market, który zniszczyłby spustoszenie w EPS i tylko mylić inwestorów Uwaga Ten artykuł dotyczy wartości godziwej Wartość debata opiera się również na tym, czy należy używać wartości wewnętrznej czy wartości godziwej. Innym elementem argumentu przeciwko możliwości wyegzekwowania jest rozważenie trudności z określeniem, kiedy wartość jest faktycznie otrzymywana przez pracowników w czasie, gdy jest ona przyznawana lub w momencie jej używania jeśli dzisiaj masz prawo zapłacić 10 za 12 sztuk, ale nie osiągnie tej wartości, korzystając z tej opcji do późniejszego okresu, kiedy firma rzeczywiście ponosi koszty Kiedy dano ci prawo lub kiedy to zapłacić za więcej Przeczytaj "Nowe podejście do kompensaty kapitałowej". Są to trudne pytania, a debata będzie trwała, ponieważ politycy starają się zrozumieć zawiłości tych kwestii, e generują dobre nagłówki dla ich kampanii wyborczych Eliminowanie opcji i bezpośrednie przyznawanie akcji może rozwiązać wszystko To wyeliminuje debatę na temat wartości i lepiej zarządza interesami kierownictwa ze wspólnymi akcjonariuszami Ponieważ opcje nie są zasobami i mogą być powtarzane w miarę potrzeb, zrobili więcej, aby zachęcić kadrę kierowniczą do uprawiania hazardu, niż myśleć jak akcjonariusze. Dolna linia Obecna debata obniża kluczową kwestię, jak sprawić, aby kierownictwo bardziej odpowiadało za swoje decyzje Korzystając z nagród akcji zamiast opcji, wyeliminowano opcję dla kadry kierowniczej w celu zagrania, a następnie ponownej wyceny opcji i zapewniłaby solidną cenę, aby wydać koszt akcji w dniu przyznania. Dzięki temu inwestorzy mogliby łatwiej zrozumieć wpływ zarówno na dochód netto, jak i na jako akcje niespłacone. Aby dowiedzieć się więcej, zobacz Zagrożenia Opcje Backdating Prawdziwy Koszt Opcje Opieki. Badanie przeprowadzone przez Biuro Statystyki Stanów Zjednoczonych w Stanach Zjednoczonych, aby pomóc zmierzyć wolne miejsca pracy zbiera dane od pracodawców. Maksymalna kwota pieniędzy, które Stany Zjednoczone mogą pożyczyć pułap długów został utworzony na podstawie drugiej ustawy o obligacjach skarbowych. Stopa procentowa, w jakiej instytucja depozytowa pożycza fundusze utrzymywane w Rezerwie Federalnej do innej instytucji depozytowej.1 Statystyczna metoda rozproszenia rentowności dla danego indeksu bezpieczeństwa lub rynku Zmienność może albo Mając na uwadze, że Kongres Stanów Zjednoczonych zdał w 1933 r. jako ustawę o bankowości, która zabraniała bankom komercyjnym uczestnictwa w inwestycji. Płace nieobowiązkowe obejmują wszelkie prace poza gospodarstwami rolnymi, prywatnymi domami i sektorem non-profit USA Biuro Pracy.
No comments:
Post a Comment